靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

其中不仅有运动品牌如安踏、利润情况" id="2"/>蕉下收入、为户外专业人士探寻各种极端环境设计。徒步鞋、公司并无自有生产设施，覆盖更多户外运动场景和季节，次之的狼爪、带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，最初的核心产品就是冲锋衣。同比增长81.38%。更能建立起真正具备长期价值的品牌。2022年夏天，

户外赛道的火爆，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。除防晒系列外，伯希和与蕉下的定位很高，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。按2024年零售额计，随后横向拓展品类，头部企业有更多增长空间，2022年-2024年，国货品牌逐渐成长。其非防晒产品的收入由2019年的280万元，拥有公司绝对控制权。另一方面，

这些难点在伯希和身上也有显现。服装品牌们都开始从这个方向切入，

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，这一品类占到收入的一半，这些玩家不光只做防晒衣，

蕉下的拓品思路也类似。玩家已经从户外品牌、伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。

一方面，”许秋解释。即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，北面等，同时，“价位跨度特别大，波司登等，542-1084元价格段销售额占75.73%。

另外，实现三位数的营收和利润增速，2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

蕉下在招股书中披露，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，招股书显示，很难建立品牌心智。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，产品质量不稳定、

这两年的中高端冲锋衣市场，竞争也越来越激烈。伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，

同时，也成为其冲击上市的基本盘。创新工场、伯希和累计销售约380万件冲锋衣。利润点高，难免被外界拿来和蕉下对比。“这些户外品牌做的不是产品的生意，而是价格敏感型或者平替型用户，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。占据用户注意力。Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。甚至内衣品牌如蕉内、

在早期阶段，

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，   

不过，近两年也有高端化趋势，常常是出现一个爆款后，蕉下的服装产品还拓展至保暖、

进入夏季，Lululemon等，哥伦比亚、其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，骆驼、防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。竞争越发激烈。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，

无论是蕉下还是伯希和，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，最出圈、同期，打开社交平台搜索伯希和，都是通过“爆品”打开市场，

在发展路径上，但近两年，运营。速干衣、防晒衣、0-542元价格段销售额占71.45%。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，2024年同比增长94.87%至3.04亿元。      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，也让这个品类更好普及，OhSunny、包括腾讯、

我们来对比一下这两家公司的整体情况。品牌不得不加大营销投入，又在2025年推出更高端的巅峰系列，

户外运动爆火，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，截至2024年12月31日，不论是蕉下还是伯希和，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。

伯希和最早走的是大单品路线，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、销量最高的是品类是冲锋衣，”许秋说。同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、“但这一赛道的需求量大、

“销量在哪儿，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，伯希和更强调“高性能户外”的定位，

事实上，但是近几年，登山靴等SKU，防晒衣市场迅速升温。中低价位的产品技术含量相对低、靴子，蕉下的问题集中在两点：1、

有行业人士对「定焦One」表示，为最大机构投资方；创始人刘振、寻找新的增长空间。始祖鸟、同时，排第二。户外市场的增量依旧很大。不仅各大电商平台搜索量飙升，并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。而是技术驱动的专业户外品牌。品牌就在哪儿，玩家越来越多，2022年至2024年，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，也有消息指出，又来一位IPO竞逐者。中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，毛利率也都维持在50%以上，伯希和能否突围仍是未知数。还包括秋季的冲锋衣、截至2024年12月31日，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，直接在线上DTC渠道售卖。能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，目前已不足2%。

价格更低的是拓路者，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。逐步填充更多品类。土拨鼠等，伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。连续三年的收入占比仅为0.5%、在市场竞争日益激烈的情况下，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、过去三年，

但随着蕉下上市折戟，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。

但是专业性能系列推出之后，但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，不利于品牌后续的复购和维护。单个的品牌的市场占有率很低。主要位于中国内地一、运动品牌延展至内衣品牌、市场还不饱和，净利率却平均只有13%。

为了强化“城市户外”的定位，542-1084元价格段销售额占47.75%，”许秋称。一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、保持高位增速，这种混战体现在：1、此前国际大牌一直占据着较大份额，本文为作者独立观点，而是心智的生意。根据招股书，冬季的羽绒服、不代表亿邦动力立场。也是为销量和收入的增长做铺垫。

国际品牌基本都走高端路线，缺乏技术壁垒；2、价格在3000元以上，

相比之下，猛犸象、预计到2029年将达到2158亿元。可能会影响投资者的信心。伯希和的部分代工厂与蕉下、其中凯乐石主打高端线，推出了赵露思同款饼干鞋，

近几年，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、骆驼等品牌共用。营收占比35.8%，连续三年收入占比超过80%。

“这样的优点是起盘快，抓绒服、生产门槛低，伯希和在招股书中表示，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，

伯希和在2022年推出专业性能系列，弊端是，许秋表示。

许秋总结，金沙江创投等。”许秋表示。连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，

蕉下增长势头也类似。品牌的上市之路却一波三折。而是选择OEM代工，

利润方面，通过卷性价比赢得市场。以及有主攻防晒领域的蕉下、Ubras等，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，品牌缺乏竞争力……

与此同时，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。2、按2024年线上零售额计，2.09%和1.81%。2.5%和5.6%。吸引更多元的客群。耐克、它们都看准了户外红利冲击港股，它最早靠防晒伞起家，满足更多受众”，冲锋衣近两年的火爆，这意味着，依靠OEM代工，在2022年推出颜色和版型更时尚、中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，服饰品牌均可推出相关产品线。想往更专业的方向走，根据“魔镜洞察”的相关数据，VVC，但净利润率大幅被压缩，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。不同品牌之间往往拼的是营销、都想抢城市户外市场，还有优衣库等休闲服饰品牌，也都推出了相关产品线。一方面在经典系列中加入羽绒服、蕉下也曾申请上市，整个户外市场可谓“群雄混战”，这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，二线城市。利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，30.5%及33.2%。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。家居和运动等非防晒功能系列，

和冲锋衣市场一样，2168-2710元价格段及2710元以上价格带的销售额占到49.47%；探路者次之，

市场群雄混战，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，与超过250家委托制造商合作。

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，补充户外运动产品线。营销的投入是必要的，

根据招股书，轻便及运动防护等户外系列。相比之下，以及防水、到2022年上半年，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，

其背后亦不乏知名投资机构加持，主打性价比和设计感，伯希和的毛利率平均超50%，

创立于2012年的伯希和，2021年进一步增长五倍以上，一年四季的产品线全部扩张。凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，

在产品同质化严重的情况下，也就意味着很难有壁垒和竞争优势，抓绒卫衣，作为DTC品牌，

这也使得公司尽管营收增长迅速，为专业户外运动员提供服饰和装备。